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自分の買いで大きく株価を上げるような買い方は投資家として「下手」であり、日銀を通じて株式に投資する国民として喜ばしいことではない。
また、一応「追加緩和」ではあるのだが、その手段として日銀が株式を大量に保有する政策自体が筋悪であり感心しない。
どちらにせよ株価を上げるってのは規模だけでは難しいのでしょうね。
「そこで、過去の日銀のETF購入と日経平均株価の関係を統計的に検証してみると、意外な結果が出た。具体的にいえば、日銀がETF購入を実施した日の日経平均株価は統計的に有意に前日比マイナスになっていたのである。すなわち、統計学的に検証する限りにおいては、日銀によるETF購入によって、平均的には株価はむしろ下落したという結果になったのである。」
もっとも、統計的というタイトルのわりには、いろいろな仮説(たとえば因果が逆だったり全く異なる経路のものなど)が試されていない気がするので、相関するとしてもその命題を強く信頼しにくいかも(たとえば下げ局面だけでオペしているとか)。このあたりの経路はある程度複雑(系)なので、経済物理学のアプローチのほうが実り多いかもしれない(長期記憶とか)。
あと、安達さんは「質」のみの金融政策はかなり限定的なんだと言いたいのではないかと思った次第。
また、日銀が購入しているETFは日経平均株価に連動するものでしょうか。TOPIXな気がします。
日銀がETFを購入しはじめて、その他の売買額が減ったのか増えたのかで、その意味を図る方がいい気がします。